Este artículo intenta ofrecer una interpretación económica a los factores latentes
que determinan los movimientos del retorno de bonos de diferente plazo en un
modelo de la estructura de tasas de interés en tiempo continuo y con ausencia
de arbitraje para Chile. En el modelo, dos factores latentes explican la dinámica
de las tasas de interés, la tasa de interés instantánea y su tendencia central
estocástica. Los resultados sugieren que el tramo corto de la estructura de
tasas de interés se explica primordialmente por cambios en el primer factor,
mientras que el segundo factor explica el tramo más largo de la estructura de
tasas. Por lo tanto, si uno considera los factores que explican los movimientos
de la estructura de tasas de interés, debería pensar en al menos dos tipos de
innovaciones presentes en la economía: innovaciones temporarias que provocan
cambios en las tasas de interés de corto y mediano plazo, mucho mayores que los
experimentados por tasas de interés de largo plazo, e innovaciones persistentes
que tienen efectos sobre el nivel de la estructura de tasas.
Palabras clave:
Affine term structure model, yield curve, Kalman filter
Ochoa, J. M. (2016). An Interpretation of an Affine Term Structure Model for Chile. Estudios De Economía, 33(2), pp. 155–184. Recuperado a partir de https://estudiosdeeconomia.uchile.cl/index.php/EDE/article/view/40325
